早上起来准备上传的时候,发现不太满意,于是改呀改呀改的,最后一看,哟,居然都过了6点半,所以,先向和我一样起得早的书友致歉,并郑重保证,这样的事,以后绝不会出现第二次。
太浩湖中央一艘双层游艇的艉部,桌上摆着各色水果和糕点,冰桶里,躺着一瓶已经打开的红酒,一副非常休闲的架势。
但是,相对而坐的冯一平、佩奇、布林三人,神情严肃。
艇上的所有工作人员,以及他们的三位保镖,这时都集中在船头,因此,这是一场私密性非常高的谈话。
“这两天我翻阅了很多资料,对你们计划的那两点,有了比较清楚的认识,看得出来,你们定下这两条,主要是为了践行你们的理念,我很钦佩,”
“同时,关于这两点,我有一些想法,因为时间有限,我的这些想法不一定正确,不过,还是希望能够为你们提供一些参考,”
冯一平没有再卖关子,上来就直接说起了正题。
“我想先说说第二个问题,也就是双重股权结构的问题,我个人觉得,按现在的趋势来看,是不是有这个必要?”
双重股权结构,与通常的一元制股权中一股一票、股东投票权一致的公司表决结构不同,双重股权结构中的优级股,亦或叫原始股(通常是B股),每股所拥有的表决权大于一般股(通常是A股)。
比如佩奇他们计划的是,一股B股表决权,是一般股A股的十倍,但是当B股售出以后,它的表决权,自动跟A股看齐。
上市公司之所以采用双重股权结构,其官方目的,主要是为了防止恶意收购以及为了公司的长久发展。
因为对于一般上市公司而言,股东和管理层,大多只关注公司短期业绩但忽视长期发展,双重股权结构,可以使公司高层关注公司长期目标,不必为短期效益波动而过度分心。
但是,在这些大道理的背后,自然有创始人为自己个人利益考虑的因素,而且这还可能是主要因素——你懂得!
所以,双重股权结构的设计,存在一个根本性的缺陷,那就是违背现代公司的股东治理结构,不利于股东利益保障,容易导致管理中独裁发生的可能。
推行双重股权结构的公司,企业负责人往往都会浪费现金流,并且会去追求符合自身利益的目标,而不是为了满足股东利益。
一旦他们做出了错误决定,所要承担的后果也很有限,所以双重股权结构,加剧了公司治理中,实际经营者的道德风险和逆向选择。
也因为这些原因,双重股权结构,虽然在世界范围内被广泛采纳,但具体到每个国家(地区)则有所不同。
在加拿大、德国、丹麦、瑞士、挪威、芬兰、瑞典、意大利、墨西哥、巴西和韩国,双重股权结构较为普遍,而在美国、英国、法国、澳大利亚、香港、南非和智利则不为多见。
后来淘宝上市,在香港遇阻,就是因为马首富所提的“合伙人制度”,其实就是双重股权结构,港交所认为这将不利于保障股东利益,所以不予批准。
当然,冯一平当时看到这个消息的时候,总是在想,这其中,或许也有香港固有的优越感作祟?换做是同等规模的英国或者美国的公司到香港上市,同样的要求,他们怕是会一路小跑着开绿灯。
“我检索了相关数据,现在美股的上市公司里,采用双重股权结构的,少之又少,如果按比例看,还不足1%,而且都是像《纽约时报》这样的公共媒体,他们的理由,是为了保持新闻真实和客观,我们呢,怎么解释这么做的动机?”
冯一平他们三人心知肚明,除了那些什么长远发展的大道理,这样的设计,最主要的目的,就是保证对谷歌的控制权,也不用担心谷歌会被其他公司收购。
“媒体行业采用这样的设计,能得到投资者的认同,那么,我们也可以,媒体是向社会报道真实客观的资讯,我们做的工作,其实跟他们类似,是为了让用户能快捷的、不受任何限制的获取这些资讯,”佩奇说。
这个理由吧,还真有些沾边,不过说服力不够强,“我认为,这样的解释,并不足以打消大家的顾虑,佩奇,布林,我们的梦想,是把谷歌做成一家伟大的公司,现在我们已经比较成功,我们的用户,对我们谷歌品牌很有好感,”
“但是,如果我们在IPO的过程中,提出这样的设想,肯定会影响我们的形象,普通的投资者,一定会认为我们就是在耍手腕,凭什么同价不同权?”
“他们进而可能会怀疑,我们几个人掌握公司的控制权,能否真有良好的决定性作用?我们是否真的制定了科学合理的长远发展规划?”
“那么冯,你说,面对那些虎视眈眈的家伙,面对他们可能的收购,我们该怎么面对?”佩奇也不掩饰,直接点出了关键所在,“除了雅虎,连微软也早就盯上了我们,”
老实说,听到这样的话,冯一平还真的有些小激动和小骄傲,想当初,我老张只能苦哈哈的赚辛苦钱,不知不觉的,现在居然都成了微软这样的高科技巨头的竞争对手。
目前在美国的搜索市场里,排在前三位的,就是谷歌、雅虎和微软。
“我认为,这完全有办法解决,”冯一平在一张A4纸上划着,“我目前个人和名下的先锋资本,分别占有15%和5%的股权,按之前的协议,IPO的时候,将把我个人名下的15%,出售5%,也就是,我最后实际占股15%,那么,只要你们两位在IPO后,保证持股比例在18%以上,我们加在一起,就有超过51%的表决权,”
他提都不提自己是不是可以保留这5%,因为那样一来,自己将是谷歌最大的个人股东——所以这肯定不是个好主意。
“其实还不止,现在已经确定,给施密特的期权,将有5%,那么我们四位加起来,就已经有绝对控制权,”
“我的态度你们也知道,我也完全赞同和支持你们的决定,在将来重大问题的表决上,肯定会跟你们保持高度一致,”
“至于施密特,我想他应该能知道,在谷歌这样的一家公司当CEO,是多么难得的机会,因此我认为,他应该也会跟我们保持一致,”
“即使他这里存疑,我们三位加在一起,本来就已经超过51%,那么,还有没有必要坚持容易影响我们企业形象,容易招致诟病的两级股权设计?”
他记得很清楚,佩奇和布林,后来持有谷歌的股份,一个超过16%,一个接近16%,那么这一次让他们持有超过18%,应该不会有什么大问题。
“18%,”佩奇看了一眼布林,眯着眼紧张的思考了一阵,“还是有操作性的,你觉得呢?”
“完全可以,”布林说。
但是佩奇并没有很快同意,而是看着冯一平,那么,现在最大的问题,就是冯一平今后的立场问题,他这个15%,支持自己这一边,那么自己就占主导地位,但是,如果他倒向可能的对立面,那对自己就是一个非常致命的威胁。
问题到了这里,就变成了信任的问题。
冯一平毫不躲闪的看着佩奇,虽然谷歌后来也并不是像它所标榜的那么伟光正,不扯其它的,从小一点说,谷歌同样侵犯了很多版权,同样不太尊重人的隐私。
说大一点的,作为一个企业,它的最终目的,肯定是为了追求垄断,谷歌后来也确实做到了这一点,从本质上来说,一个垄断的公司,本来就是一种恶……。
但是,不得不承认,这两个年轻人,还真的守住了大多数的底线,而且把公司发展得也不错,既然如此,自己为什么要帮助其他的对象来收购谷歌?
佩奇在想和冯一平认识之后的发生的事。
这真是一个让他都很佩服的小伙子,特别是他对未来大势的把握,非常令人叹服,不愧是写出了蓝海战略那样书的人,自己还在泥淖里四处辛苦找出路的时候,他只看一眼,马上就找到一条通衢大道。
当然,因为文化背景的不同,他身上,也有些不太好的因素,比如,感觉他的竞争意识不是太强,从他从来不打橄榄球,就能看出一二来。
和大多数东方人一样,他也更注重自己和周围小集体的利益,不太有改变世界的愿望,对慈善和公益,也并不太热心。
信奉多做少说,总是尽量保持低调……,等等等等。
但是,总体来说,这还是一个积极向上,待人热诚,阳光正面……,的年轻人。
虽然没有布林跟自己的感情深厚,不过,一向理性的佩奇,这会心里已经有了结论,这不但是一个可以合作的优秀合伙人,还是一个非常值得交往和信任的人。
他又看了布林一眼,布林会意的点点头,“那么,这个问题就这么决定,我们取消双重股权的设计,”
说完这句话,他站起身来,笑着伸出一只手,布林也把自己的一只手搭上去,两人笑着看着冯一平。
冯一平秒懂,他站起来,郑重的把自己的手放在最上面,然后,三人依次把另一只手盖上去,这一刻,他们由衷的笑起来,基情满满!
这就像是一个仪式,它表明,从这一刻起,佩奇和布林这个团伙,真正的接纳了冯一平,于他们而言,冯一平不再只是一个商业上的合作伙伴。
“一定得喝一杯,”布林兴冲冲的拿起酒看了一眼,“只是今天这酒有些不太相配,”
“我们三个男人现在还在乎那个干什么?就是没酒,到湖里舀上三杯水,那效果也是一样的,”
“你别理他,从我认识他的那一天开始,他就一直这么矫情,”佩奇习惯性的吐糟布林,拿起酒杯,“来,我们干!”
“干,”三个酒杯碰在一起,发出一声脆响,在静谧的湖上,传出去很远。
至此,冯一平的入伙仪式,正式完成。
看来不分种族,不分时间和空间,在同样的时候,不同的人都会有同样的感受,把酒一饮而尽之后,佩奇率先把酒杯扔进了湖里,布林和冯一平也有样学样
这一幕,看上去就和国内的影视剧里经常演绎的那样,在聚义厅里斩鸡头,喝黄酒拜把子,最后那些酒碗一准都会在地上摔个粉碎。
只不过,酒杯丢在湖里,没有酒碗摔在地上那么响。
“其它的事,以后再安排,今天先把正事干完,冯,说说你对IPO定价的看法,”
“这一点,我原则上同意,不过,我还是有一些担忧,”经过刚才入伙仪式之后,冯一平现在跟他们说话,随便了很多。
历史上谷歌的IPO定价,整体来看,是失败的,还一度影响到了上市的进程,甚至还差点导致不能再04年挂牌。
“我希望我们对这么做一定会遇到的困难,要有非常清楚的认识,”
“首先,就是投行的普遍反对,”
把定价权从投行那里收回来,这不是小事,这是直接动了投行的蛋糕,而且,谷歌这样的公司这么做,势必会为后来上市的其它高科技公司,竖立一个不好的榜样。
对谷歌这样破坏整个投行利益链条的不寻常举动,华尔街会有多不满,那很容易预计,一致性的反对,那肯定是必然的。
他们绝不会坐视企业成为上市过程中的核心,而自己却功能受到削弱,沦为配角。
“他们的可能的反对,我们是不是能及时化解?”
“这一点我们有考虑,我们想通过扩大承销商规模的方式,来得到一些投行的支持,”佩奇他们显然是有考虑的。
和一般的IPO不同,如果实行荷兰式拍卖定价的IPO,那么,那些有意向的投资者,首先要到主承销商的银行里开户,这就是给银行带来了很多潜在的优质客户。
“我想这肯定不够,因为主承销商的数量还是有限,大多数的投行,肯定是要反对,也不排除我们的承销商,也会加入到反对的队伍中去,”
“所以我认为,如果要实行拍卖定价,我们现在的准备工作,远远不够,”
“不说其他的,采取这样的方式定价,将来IPO申请书的变动,这样本来不是什么大问题的事,也会变得非常棘手,”
“每修改一次,都会牵涉到让律师也头晕眼花的海量法律术语,不要觉得这样的事很简单,真的会超出我们想象中的复杂,”
“而这样的定价方式,又大大增加了这些工作的难度,”
“那么,难道你认为,我们任华尔街的投行操控,就是最好的选择?”
关系变亲近了,也有好有坏,比如,现在冯一平说话没有之前客气,佩奇也这样,而且,以他的臭脾气说这样的话,杀伤力还真的挺大。(未完待续。)